鳳凰城內譚富（陳觀泰 飾）與龍帥（劉永 飾）兩人家資殷實，武林中也頗有名望，幾年來兩家暗中互相較勁，不時在城中掀起波瀾。一年一度的賽燈會臨近，龍帥為勝過譚富尋訪制燈名匠，經人指點發現名匠居然是七年前的仇人趙春方（羅烈 飾），當年龍、趙二人爭奪美女金娘，趙春方不敵龍帥眼看金娘嫁為人婦，自己額頭更被留下屈辱性的傷疤。 趙春方假意應承龍帥，暗地中卻開始實施復仇計劃。趙春方以骷髏面具掩面擄走譚富親妹，龍帥情人以及金娘，按照人皮燈籠的傳說剝去這些女子的面板制燈。同時挑撥譚、龍兩家關係借刀殺人，譚富忍無可忍對龍帥痛下殺手，二人賭命搏殺之際，終於明白遭人算計。龍帥次日在街上聽到的無心之言，讓趙春方的嫌疑愈發明顯……